目前鋼材市場的主要邏輯仍在宏觀預(yù)期和因鋼廠原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫所帶來的成本支撐。1月15日，中國人民銀行出臺(tái)了包括下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具0.25個(gè)百分點(diǎn)等8項(xiàng)貨幣政策，在積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策基調(diào)下，全國兩會(huì)前后預(yù)計(jì)仍會(huì)有進(jìn)一步的政策出臺(tái)。同時(shí)，當(dāng)前鋼廠的鐵礦石和焦煤庫存分別為32.86天和13.17天，而根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，春節(jié)前鋼廠的鐵礦石和焦煤一般會(huì)補(bǔ)庫至38天～39天和14天～15天，所以下游原料補(bǔ)庫仍有一定空間。若在考慮到當(dāng)前熱軋卷板處于虧損狀態(tài)，成本端的支撐作用還是偏強(qiáng)的。
另外，與螺紋鋼不同的是，2025年12月份到2026年2月份為熱軋卷板下游耐用品消費(fèi)的旺季。近兩周熱軋卷板有加速去庫存的跡象，表明元旦前后，下游可能有一波階段性補(bǔ)庫。所以，熱軋卷板價(jià)格在1月—2月份仍會(huì)以震蕩偏強(qiáng)為主。但近期商品市場中的有色和貴金屬板塊開始有轉(zhuǎn)弱跡象，且春節(jié)長假結(jié)束后馬上會(huì)面臨需求驗(yàn)證，屆時(shí)熱軋卷板價(jià)格可能面臨一定的回調(diào)壓力。
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